根據對此次地震直接經濟損失的估算，本次災后重建規(guī)模估計將在數百億元的量級，會明顯低于汶川地震的災后重建規(guī)模。其主要影響可能依然在固定資產投資方面。

本刊記者 張學慶

四川雅安發(fā)生7級地震后，當地經濟遭受嚴重影響，地震對當地民眾的生命財產和企事業(yè)單位的生產設施造成了破壞，地震造成經濟損失也在不斷增加。不過，由于雅安地區(qū)經濟總量在全國經濟總量中占比很小，因此對中國整體經濟影響有限。

重建將走“新型城鎮(zhèn)化”模式

統(tǒng)計數據顯示，2012年中國GDP超過50萬億元，2012年四川省經濟總量達到23849.8億元，相比之下，2012年雅安市GDP是398.05億元，在四川省21個地級市中排名18位，占比1.7%，在全國經濟總量中占比僅約0.07%。因此，地震的“殺傷力”對中國整體經濟的影響將十分有限。

宏觀經濟研究員分析稱，此次“4·20”地震的嚴重程度小于2008年汶川地震，中國宏觀經濟將延續(xù)前期運行軌跡。中信證券首席經濟學家諸建芳表示，預計除了針對災區(qū)的一些對口重建和支援措施外，宏觀政策的整體基調不會有所變化，二季度財政政策和貨幣政策的主基調將延續(xù)。

地震對經濟活動的影響可以從總供求及構成等方面來看。從總供求看，地震造成了經濟中資本存量的下降，體現為基礎設施、機器設備和廠房遭受破壞；地震對國內需求的影響則可以分為投資和消費兩部分，并分為救災和重建兩個階段。

投資方面，在救災階段，災區(qū)的正常投資需求是下降的；在重建階段，災區(qū)投資需求將出現比較大的加速和上升。消費方面，在救災階段，災區(qū)的正常消費需求會受到抑制，但政府救災開支在增長；在重建階段，災區(qū)正常消費需求得到恢復，甚至有一定程度加速，政府也將投入必要的重建資金。

政府可能會在災后重建階段推出有一定針對性的財政刺激政策。從此次地震來看，即便中央政府今年內想額外增加投資，也只可能是集中在地震災區(qū)的投資。有機構提出，“新型城鎮(zhèn)化”有望成為受災地區(qū)災后重建工作的主要指導思想，重建的災區(qū)很可能成為“新型城鎮(zhèn)化”最理想的實驗基地。

上海證券發(fā)布研究報告認為，本次災后重建工作將在相關救援工作之后同步展開。新一屆政府提倡的“新型城鎮(zhèn)化”有望成為受災地區(qū)災后重建工作的主要指導思想，重建工作將很可能踐行“新型城鎮(zhèn)化”思想?？梢院侠眍A期，本次災后重建工作如果能將城鎮(zhèn)化與工業(yè)化協調起來，將能為兩縣實現跨越式發(fā)展提供強大的拉動力量。一方面，受損居民及工業(yè)房屋重建將采取更高的建設施工標準，配合賦予相關居民城鎮(zhèn)戶籍，這樣不僅能讓受災地區(qū)舊貌換新顏，還能讓相關居民直接進入城市居民行列，享受相關社保、醫(yī)保、就業(yè)及教育的權利，提升收入及消費水平。另一方面，災后重建將促進當地建材、鋼材及家電家具等房地產相關投資及消費的增長。此外，本次地震暴露出的公路交通瓶頸顯示出西部基層地區(qū)仍具備巨大的基建投資潛力。

重建投資有多少

2008年汶川地震后，國務院曾經印發(fā)了《汶川地震災后恢復重建總體規(guī)劃》，相繼制訂城鄉(xiāng)住房、城鎮(zhèn)體系建設等10個專項規(guī)劃，以此為標志，在四川、甘肅、陜西三省51個重災縣區(qū)、13萬多平方公里范圍內啟動恢復重建工作。當時，四川省納入國家災后恢復重建總體規(guī)劃合計29692個項目，總投資8658億元。與受災直接經濟損失8000億元相當。 兩年8658億元的投資對四川宏觀經濟影響非常明顯。據統(tǒng)計數據，四川省2009年和2010年固定資產投資增幅較大。2009年，四川省固定資產投資快速增長，總量突破萬億元大關，達到12020.7億元，比2008年增長58.1%，增幅比2008年提高28.3個百分點，比全國高20個百分點。其中，6個地震重災市州全社會投資6705.1億元，占全省投資的55.8%。阿壩、德陽、綿陽、廣元分別增長了3.3倍、2.4倍、1.5倍和1.6倍。在投資高增長的帶動下，四川全年實現GDP產值14151.3億元，比上年增長14.5%。

2010年四川全社會固定資產投資總額達1.05萬億元，其中災后恢復重建項目總投資為3000多億元，占比近30%。

目前，根據對此次地震直接經濟損失的估算，本次災后重建規(guī)模估計將在數百億元的量級，會明顯低于汶川地震的災后重建規(guī)模。其主要影響可能依然在固定資產投資方面。

美銀美林亞太區(qū)首席經濟學家陸挺稱，相對于汶川和玉樹地震，雅安地震的破壞程度比較小，重建費用相對也會少一些。陸挺預計，重建預算最終會在100億元左右，僅占2012年四川省國內生產總值的0.4%，以及同年中國GDP的0.02%。

中國農業(yè)銀行發(fā)布的宏觀研究報告認為，雅安地震與青海玉樹地震強度相當。在玉樹地震后，2010年中央支付的重建費用為320億元。從目前的統(tǒng)計信息來看，預計雅安地震造成的損失程度將小于青海玉樹地震，雅安地震災后重建資金規(guī)模應該小于玉樹。預計中央支付給雅安的重建費用大約在200億元左右，約占四川省GDP總量的0.8%。

中國經濟復蘇緩慢

也有分析認為，雅安地震對全國經濟影響相對較小，當地由此而面臨的損失及災后重建的物資需求拉動不應夸大。

國信證券認為，中國宏觀經濟將延續(xù)前期調整邏輯。一季度，特別是春節(jié)后至今，國內工業(yè)生產增速明顯放緩，同時“三公”消費整治的威力顯現，整體拉低了社會消費及整個第三產業(yè)服務活動的增速，一季度中國GDP增長7.7%，較去年第四季度的7.9%回落0.2個百分點，已重新步入下滑。宏觀經濟的“弱調整”已取代“弱復蘇”而成為主基調。

目前中國經濟所處階段并非是去年四季度反彈后的延續(xù)，而仍繼續(xù)走在去年第一季度以后“4萬億工程密集完工、4萬億誘導產能密集達產”的陰影之中。除增長后繼乏力的問題之外，目前脆弱的通脹預期、高聳的房屋價格、逼仄的債務空間等無疑與前期的刺激政策有千絲萬縷的聯系；增長、債務、通脹、房價等后遺癥狀構成了一個對經濟的強大客觀約束，在這種情況下，并沒有看到對經濟增速放緩采取激烈的短期提升措施。

最新數據也在印證經濟的“弱調整”。4月匯豐中國制造業(yè)PMI初值為50.5，低于上月的51.6；產出指數為51.1，低于上月的53，均為2個月以來最低。PMI指數環(huán)比下跌，顯示復蘇動能趨弱。雖然匯豐PMI連續(xù)6個月處于榮枯線之上，但4月環(huán)比明顯較弱，顯示制造業(yè)改善動能趨弱。

國信證券預計二季度經濟同比將因低基數而略有抬升，但環(huán)比不改頹勢。數據上，由于2012 年二季度經濟開始滑坡，存在低基數效應，預計今年二季度GDP增長7.8%~7.9%，經濟同比將因低基數而略有抬升，但環(huán)比頹勢暫難改變。

清華大學教授李稻葵表示，短期通脹無憂，但增長有下行的趨勢。適當下行正常，但要警惕過快回落。“如果相關宏觀經濟指標顯示經濟繼續(xù)下滑，可能需采取一些措施來穩(wěn)定增長預期。比如進行一些國家確實需要的公共投資”。

但貨幣官員對經濟并不擔憂。出席國際貨幣與金融委員會(IMFC)第二十七屆部長級會議的中國人民銀行行長周小川指出，面對全球經濟的不確定性，中國政府加強了宏觀調控，同時高度重視結構性改革，經濟保持穩(wěn)健增長，物價水平基本穩(wěn)定，國際收支更趨平衡。今年首季中國經濟開局平穩(wěn)，穩(wěn)中有進，GDP同比增7.7%是處于合理增長區(qū)間。中央仍將堅持積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，促進經濟增長和維護物價穩(wěn)定。

表：關于汶川、玉樹和雅安地震的對比

注：直接經濟損失是根據相關報道綜合估計的結果。 資料來源：農業(yè)銀行